2025年Q2（即2025财年Q3），Apple营收同比增长10%，达到940亿美元，创下历年同期营收新高，同时也是过去14个季度以来的最高同比增幅。硬件业务同比增长8%，服务业务同比增长13%，整体增长态势稳健。iPhone业务占总营收的47%，而Mac占总营收的9%，是增长最快的业务板块；同时服务业务占比达到29%，创历史新高。

Counterpoint Research高级分析师Varun Mishra在评论这一业绩时表示：“Apple本季度大力推进库存清理，尤其是在中国市场。在618大促期间，Apple产品折扣幅度出人意料地大，尤其是Pro系列机型。受关税不确定性影响，美国市场的出货主要集中在季度前期，至季度末有所放缓。iPhone 16e在日本的销售表现强劲，使日本成为Apple增长最快的区域之一。该机型在美国市场的表现也较为出色，同时在中东、非洲和印度等新兴市场继续保持强劲增长。”

在谈及Mac业务时，Counterpoint Research副总监David Naranjo指出：“Mac业务的增长主要受到搭载M4芯片的MacBook的强劲需求以及返校季采购需求的推动。总体而言，Mac的营收同比增长了15%。”

该季度可穿戴设备、家居及配件业务持续下滑，其中Apple Watch和AirPods的营收双双下降。该业务板块已连续两年下滑，Apple Watch的营收更是连续七个季度下滑。更换周期的延长以及新款Apple Watch SE（主力出货机型之一）的缺失是该业务板块下滑的主要原因。要重振该业务，关键是要推出新的健康和AI功能、进行设计升级以及发布更新的SE版本。新款Apple Watch SE可以战略性地帮助公司渗透新兴市场消费者，而在这些市场里iPhone正呈现强劲增长势头。

全球智能手机市场营收同比增长10%，创下第二季度历史纪录

数据来源：Counterpoint Research Apple 360

本季度的另一大亮点是Apple通过供应多元化策略应对关税不确定性。Counterpoint Research高级分析师Prachir Singh指出：“本季度，美国市场超过70%的iPhone出货由印度制造。Apple正在迅速提升其在印度的产能和出口规模。尽可能由印度满足美国需求、由中国满足全球其他地区需求的策略正在奏效。与此同时，印度本土对iPhone的需求也在迅速增长，需依赖本地产能进行满足。”

Apple的制造商持续扩张在印度的产能，并同步拓展零部件供应生态。预计Apple供应商可能会积极参与印度近期推出的“电子元件制造计划（ECMS）”，该计划旨在提升印度本土电子零部件制造能力。

近期，印度与美国的贸易协议最近也有了新的进展，即美国对印度征收25%的关税。对此，Prachir Singh进一步指出：”目前美国征收关税的局势仍不稳定，但Counterpoint观察到，以智能手机为代表的关键商品过去曾被豁免，未来仍有可能获得豁免。因此，这更像是一种谈判策略，在适当的时候施加压力，以便在整体贸易谈判中取得优势，而焦点通常并不在电子产品本身。尽管这一变动将对印度的电子制造业构成压力，但以生产挂钩激励计划（PLI）为代表的政策将成为印度在成本层面与中国、越南等竞争对手竞争的关键，尤其是在PLI政策将进入最后一年之际。目前局势尚不明朗，仍需持续关注。”